发布日期：2024-04-04 06:34    点击次数：148

（原标题：东吴期货投资策略早参20220728）

东吴期货说合所投资策略早参20220728

1.宏不雅金融衍生品

股指期货：

周三三大指数窄幅摇荡，小盘股施展较好。个股涨多跌少，收货效应较好。汽车零部件板块领涨，餐饮、白酒、CRO领跌。隔夜好意思联储文书加息75个基点，稳妥市集预期。面前外洋风险加重，国内经济复苏冷静，市集举座情谊较为严慎，指数预测延续摇荡走势。本月底政事局会议行将召开，护理政事局会议对下半年经济定调。操作上漠视暂时保合手不雅望。

2.玄色系板块

螺卷：

螺纹热卷盘面摇荡走强，走势仍弱于矿焦。盘面高潮的驱动主要照旧需求的角落好转加上老本的复古。前期原料大幅回过期，钢厂即时老本还是有了利润，因此近期高炉复产预期增多，原料企稳反弹带动钢材。但能否连续走强还需要不雅察需求能否跟上供应的回升，近期钢材需求照旧有所回升，但从建筑钢材日成交数据来看，接下来再上升的空间也不大，预测螺卷盘面摇荡为主。

铁矿：

好意思联储依期加息75个基点，和市集预期一致，短期靴子落地，盘面更多往复基本面供需情况。矿价延续反弹，钢谷网和钢联的数据不错看到钢材需求连续小幅好转，螺纹淡季保合手去库。预测短期铁矿盘面守护摇荡偏强走势，操作上漠视多单连续合手有。

双焦：

夜盘双焦盘面显然走强，更多的是补涨的需求，近期铁矿盘面大幅反弹，双焦就显然颓势。对焦炭而言，焦企去世严重，淌若钢材能够合手续去库，钢厂复产，短期焦炭现货也有止跌回暖的可能，护理第五轮提降落地的情况。焦煤方面，焦煤更多的护理的亦然需求端的变量，总体估值仍高，预测摇荡为主。

双硅：

由于市集对双硅减产带来的去库成果预期不一，面前硅铁走势强于硅锰，盘面走势出现不对。由此带来的库存施展差距大，硅铁库存或快速缓解，由供需偏松转为简单或偏紧，而硅锰库存仍在高位，供需仍旧相配宽松。因此，多硅铁空硅锰仍可连续合手有。

3.能源化工：

原油：

隔夜原油收涨，受好意思联储如预期加息75BP以及好意思国EIA周度阐发走漏好意思国原油和汽油库存大幅不足预期。EIA周度阐发走漏原油库存减少450万桶，跳跃预期的减少100万桶；汽油库存减少330万桶，跳跃预期的减少90万桶，且汽油表不雅需求环比大幅反弹。此外市集预测沙特或上调9月对亚洲市集官方售价至历史新高。

沥青：

7月第4周沥青产业数据走漏沥青安设开工率进一步走高至38.3%，开工率束缚走高是由于近期国内沥青利润还是反超燃料油利润，真金不怕火厂纷纷预防安设主见。不外8月跟着表情增多以及天气改善，需求或略有起色。隔夜原油走高，沥青短线氛围稍微偏多。

LPG：

近期入口到岸举座守护增量，但深加工需求环比走弱。当今国产气供给小幅回落，需求端以稳为主，后续若入口量同步缩减，则国内弱均衡下现货价钱高位有望延续。国际市集好意思国守护低库存，而国内醚后溢价偏高，复古对旺季行情信心，PG盘面短期守护区间摇荡。

甲醇：

昨日日盘甲醇主力合约放量增仓下落0.24%，报收2452元/吨。夜盘低开平走，报收2480元/吨。音问面上，南京诚志一期（30万吨）MTO安设重启还原运转，天津渤化（60万吨）MTO安设因下贱PO SM安设故障泊车。内地企业总库存较上周高潮1.49万吨，在42.40万吨，环比上升3.65%。内地企业库存连降两周后止跌回升，同比略偏高。甲醇内地订单量在26.97万吨，较上周高潮1.98万吨，涨幅在7.91%。内地订单量环比大幅走高，但同比偏低，内地供需压力暂且不大。好意思联储依期加息75BP，阶段性强鹰风险祛除，前期悲不雅情谊赢得讲理，商品市集或有望连续守护反弹。基本面方面，口岸MTO安设重启或提振市集情谊，但华北MTO安设泊车和口岸宽幅累库均是利空牵制，多空身分交汇下甲醇主力合约预测守护摇荡走势，护理伊朗甲醇安设月末重启情况和到港节律以及煤价的变化情况。

PVC：

市集对加息预期还是消化，商品举座情谊好转。原油、建材品种出现显然反弹，PVC期货价钱反弹至6700隔邻。从基本面来看，当今下贱库存低位，在价钱回暖的情况下，终局有一定的补库能源。社会库存环比略有去化，但相对来说，订单改善力度不彊的情况下，PVC价钱高潮空间受限。

4.有色金属

沪铜：

市集风险偏好上升，铜价延续反弹。周三伦铜收涨1.45%；沪铜主力09合约日盘收跌0.85%，夜盘收涨0.77%。好意思联储加息靴子落地，市集风险偏好回升。好意思联储依期加息75个基点，鲍威尔不摒除9月再大幅加息，但谈及减速加息节律的可能性被视为开释鸽派信号。外盘原油、股市、基本金属全线高潮。国内下贱逢低买入，社会库存合手续下滑。基建投资加速，需求好转，现货市集供应趋紧。按老例，7月底中央将召开年中会议部署下半年经济使命，市集对战略也有所期待。外洋市集对众人经济阑珊的担忧延续，压制铜价反弹空间。IMF告戒天下经济濒临多重下行风险。操作漠视：逢低短多。

沪铝：

好意思联储开释偏鸽信号，铝价小涨，7月27日沪铝主力08合约日盘收涨0.14%，夜盘收涨1.61%；LME收涨0.58%。铝下贱开工率基本无变化，需求仍较为低迷，而国内复产瞎想仍有序进行，供应实足的压力仍存，基本面偏弱，难给以铝价有劲复古，短期内铝价将围绕平均老本线摇荡运转，反弹乏力；中恒久看，供需偏弱形状已定，漠视逢高作念空策略为主。连续护理下贱消费复苏情况。连续护理国际能源价钱及俄乌时势变动。

沪锌：

7月27日沪锌主力2209合约收于22720元/吨，涨幅0.35%，夜盘涨0.62%，报22880元/吨，LME锌跌0.15%，报3031.5好意思元/吨。能源方面，北溪一号管说念运输的自然气量下降至满负荷运力的20%，荷兰TTF自然气价钱站上200欧，护理外洋减产可能。昨夜好意思联储加息75bp，稳妥此前市集预期，宏不雅不细则性收缩，市集情谊连续调换，国内基本面无进一步改善，预测锌价守护摇荡运转。

沪铅：

7月27日沪铅主力2209合约收于15185元/吨，跌幅0.3%，夜盘涨0.20%，报15225元/吨，LME铅跌0.25%，报2010.0好意思元/吨。昨夜好意思联储加息75bp，稳妥此前市集预期。基本面看，供应端基本维稳，下贱铅蓄消费连续回暖但离旺季仍有距离，原再价差偏高，铅价上方仍有压力，护理下贱消费后续改善情况。

5.农产物与畜牧果品

油脂：

隔隔夜CBOT豆类市集举座高潮，好意思豆收出四连阳，累计反弹近10%。一方面因为近期好意思豆主产区再现高温干燥天气，且当今恰是好意思豆要津滋恒久，可能会影响最终的单产，此前USDA也还是衔接6周下调好意思豆滋长优良率。另一方面，今天凌晨好意思联储文书加息75个基点，在市集预期限制之内，因此音问公布后金融市集举座反弹。因此，当天国内油脂在上述身分的带动下也将跟班反弹。但正如笔者此前屡次强调的，当今油脂自己基本面仍然是偏利空，是以预测反弹空间有限，一朝宏不雅面影响消退后，油脂将重归跌势。操作上，单边暂时守护不雅望，套利方面可连续合手有多豆油空棕榈油套利。

豆粕/菜粕：

预期本周降雨改善干旱天气，但举座天气仍然预测保合手高温少雨的现象。若受到严重的干旱影响，或将有所反弹、但聚首宏不雅身分，好意思豆及豆粕还是开启下落趋势。操作上漠视，七八月份，反弹趁势作念多，恭候拐点阐明后，再作念空。风险点：栽植要津期的天气变化；9月飓风对口岸形成的影响；宏不雅身分风险。

玉米：

短期，俄乌出口条约利空小麦和玉米。当今玉米期价已接近老本价钱，或超跌反弹。操作上漠视轻仓作念多。

白糖：

面前郑糖主力合约大幅低于配稀疏食糖入口老本，而况还是贴水于现货，举座估值并不高，但当今国产糖去库冷静疏导7-8月入口量自低位大幅增长导致盘面上行重荷，另外宏不雅风险加重以及市集对后期预期较差事得资金大幅离场，原糖价钱要点下移压低郑糖估值上限，因此操作上单边漠视不雅望或者短线操作,套利方面漠视近远月合约正套操作。

鸡蛋：

供应端，上半年国内蛋鸡产能自低位合手续回升，但受制于饲料老本大幅攀升，繁衍主体在二季度补栏偏严慎，举座补栏量水平偏低，这或将导致三季度国内新开产蛋鸡数目下降，疏导中秋前后将迎来淘汰鸡出栏岑岭，下半年国内蛋鸡产能或将由升转降。需求端，跟着南边各省市已接踵出梅，食物厂需求增多，下贱走货加速，畅通设施库存降至低位，疏导中秋前备货旺季也将冉冉启动，举座需求向好。老本端：本年度蛋鸡饲料老本大幅攀升，面前繁衍利润处于年内低位，下半年预测蛋鸡繁衍利润将赢得显然开拓。主不雅不雅点：概述以上分析，咱们合计鸡蛋供需面将冉冉趋紧，下半年蛋价举座以看涨为主，不外鉴于鸡蛋期货期现回顾的特点，期货操作层面咱们漠视拆除2209合约，以逢回调作念多2301合约的策略为主。

生猪：

因前期毛猪价钱合手续高潮，而夏日终局对猪肉需求偏淡，上游毛猪价钱高潮无法有用传导到下贱白条市集，导致繁衍端合手续去世，近几周屠企宰杀量合手续下降，疏导联系部门近期针对猪价相似发声，上游繁衍端出栏意愿有所增强，猪价自豪位回落，咱们合计面前市集处于高下贱博弈的经由中，短期猪价或将参加摇荡形状，可是从中恒久角度看，将来两三个月国内猪肉供应量仍处于下降趋势中，9月份之后国内又将冉冉参加猪肉消费旺季，猪价在回调换理后好像率仍将守护偏强走势。

苹果：

昨日苹果窄幅摇荡。当今仍是往复开秤价预期，从基本面来看，近期产区库存果往复氛围好转，成交有所回升，虽未显然放量，但消费施展出回升迹象，局部客商采购较多的廉价区价钱小涨，高价区客商货价钱稳中偏强。早熟果价钱举座踏实，收购积极性风雅，对高开秤预期有复古。短期咱们仍然守护偏多想路，区间下沿轻仓作念多参与。

红枣

红枣仍然守护弱履行强预期的形状。当今旧枣仍然处于弱履行的场面，季节性淡季需求较弱，仓单压力自然跟着仓单点价数目较大缓解较多，但压力仍存，因此09预测守护颓势摇荡。近期市集焦点主要在新枣产量预期上。新枣当今坐果基本面完成，举座看产量较前年有显然还原，但较简单年份仍或出现一定减产（10-15%）。前一产季减产广泛糟蹋结转库存，新产季结转库存为裁减预期，疏导一定减产预期，01合约盘面存在一定复古。7月中下旬产区仍有高温预期，护理天气影响。可背靠11000逢低轻仓作念多01。

花生

昨日花生大涨2.46%，收盘于9586，脱离油脂走出疏淡行情。新产季花生减种预期明确，中国花生网评估新产季花生减种幅度18.7%，面积大减情况下不错说新产季花坐蓐量下降预期明确。近期产区局部坐果率低或导致单产下降，强化市集对产量担忧，且近期产区多地降雨资金作念多意愿强。后期来看，本年减种较多以及播撒推迟8月份春花生上市较少，而当期下贱濒临中秋备货需求，仍有复古。但油厂具有较高订价权，油厂库存偏高，经济预期悲不雅以及油脂偏弱情况下，下贱油厂对高价油料米的收购积极性不细则。严慎乐不雅。

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期市有风险，投资需严慎！